五粮液：诚通证券-五粮液-000858-2024年三季报点评：营收增速压力大，全力促动销提振终端消费需求-241113

投资标的：五粮液（000858） 推荐理由：公司2024年三季报显示营收及净利润增速放缓，但毛利率和净利率双双提升。

通过强化品牌建设和渠道投入，积极促动销以提振终端需求，预计未来营收和净利润稳步增长，维持“强烈推荐”评级。

- 五粮液2024年三季报营收增长降至个位数，全年营收增速预计也将维持在个位数水平。

- 公司通过加强动销和品牌文化建设，致力于提升终端消费需求，保持毛利率和净利率双双增长。

- 预计未来三年公司营收和净利润将持续增长，维持“强烈推荐”评级，但需关注消费信心和市场竞争风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **财务表现**： - 2024年三季报显示公司实现营收679.16亿元，同比增长8.60%；归母净利润249.31亿元，同比增长9.19%。

- 2024年第三季度营收为172.68亿元，同比增长1.39%；归母净利润为58.74亿元，同比增长1.34%。

- 毛利率为77.06%，同比提高1.20个百分点；净利率为38.20%，同比提高0.08个百分点。

2. **费用情况**： - 销售费用率为11.47%，同比上升1.51个百分点；管理费用率为3.95%，同比下降0.23个百分点。

3. **市场环境**： - 白酒行业面临存量竞争加剧，市场份额集中，品牌和价格竞争日趋激烈。

- 公司采取“抓动销、稳价格、提费效、转作风”的营销策略，旨在提升终端消费需求。

4. **品牌与产品策略**： - 公司持续加强品牌文化建设，通过多平台投入进行消费者培育，构建“1+3”产品体系。

- 新推出五粮液45度和68度两款产品，覆盖39°、45°、52°、68°四个度数，后续将推出更多高品质、差异化产品。

5. **盈利预测**： - 预计2024、2025、2026年营收分别为891亿元、968亿元、1059亿元，同比增长7.0%、8.6%、9.4%。

- 预计净利润分别为321亿元、347亿元、384亿元，对应每股收益(EPS)为8.26元、8.95元、9.90元。

6. **估值**： - 当前股价对应市盈率（PE）为18倍，未来三年对应PE分别为18.7、17.3、15.6倍。

7. **投资评级**： - 维持公司“强烈推荐”评级。

8. **风险提示**： - 消费信心下滑、商务消费低迷、高端白酒增速放缓、千元价格带竞争加剧、企业经营成本增加、财税政策改革及食品安全风险等。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场环境以及未来的增长潜力和风险。