捷佳伟创：光大证券-捷佳伟创-300724-2023年年报点评：TOPCon设备出货量实现高增，光伏&半导体设备研发持续突破-240422

投资标的：捷佳伟创（股票代码：300724） 推荐理由：公司是行业领先的具备多技术路线整线解决方案的设备供应商，面向高效电池技术，持续突破研发，在光伏&半导体设备领域表现突出，具有较好的发展前景和增长潜力。

1. 捷佳伟创2023年营收和净利润同比大幅增长，主要得益于TOPCon电池技术大规模扩产助力公司设备销售规模快速增长。

2. 公司持续加大研发投入，在光伏电池及半导体装备领域取得突破和进展，维持“买入”评级。

3. 需要注意公司扩产进度、新设备推广应用进度及存货规模对流动性资金的压力风险。

1. 公司2023年营业收入87.33亿元，同比增长45.43%，归母净利润16.34亿元，同比增长56.04%。

2. 2023年Q4营业收入23.28亿元，同比增长33.15%，归母净利润4.11亿元，同比增长81.77%，环比下降12.74%。

3. 公司拟每10股派发现金红利12元（含税）。

4. 公司太阳能电池生产设备出货量同比高增221.27%至34093管/台，销量同比提升18.96%至9906管/台。

5. 公司工艺设备营业收入同比增长42.27%至70.62亿元，毛利率同比增长3.42个百分点至27.78%。

6. 自动化配套设备营业收入同比增长96.20%至11.37亿元，毛利率同比增长9.24个百分点至22.44%。

7. 公司合同负债达181.11亿元，同比增长211.6%；存货达212.82亿元，同比增长201.1%。

8. 公司研发投入同比提升63.29%至4.67亿元，占营业收入的比重提升0.59个百分点至5.35%。

9. 公司在TOPCon、HJT、钙钛矿及钙钛矿叠层路线、碳化硅高温热处理设备等领域取得突破和进展。

10. 预计公司2024-26年净利润预测为26.29/34.40/39.67亿元，维持“买入”评级。