国贸期货-有色金属·投研日报-240412

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：美国CPI超预期回升，但再通胀交易有所升温，有色板块表现偏强；国内3月制造业PMI强劲反弹，经济复苏预期转好，但地缘政治风险频发，俄乌冲突持续发酵，镍价震荡反弹，维持高波动率，短期内基本面变化暂有限，建议观望，控制风险。

【期货品种】：不锈钢 【交易方向】：中性 【理由】：不锈钢现货成交一般，市场反馈需求较差，不锈钢供应压力仍较大，近期宏观情绪转暖，新能源需求预期向好，但镍价震荡反弹，维持高波动率，短期内基本面变化暂有限，建议观望，控制风险。

1. 美国CPI超预期回升，市场对美联储降息预期下调，但再通胀交易有所升温，有色板块表现偏强。

2. 国内经济复苏预期转好，地缘政治风险频发，新能源需求预期向好，镍价震荡反弹，维持高波动率。

3. 镍基本面变化暂有限，印尼RKAB审批担忧减缓，纯镍库存维持垒库趋势，操作上建议观望，关注下游消费和宏观消息。