有色金属行业：国金证券-有色金属行业大宗&贵金属周报：美国核心PCE三年新低，降息预期提振金价-240629

1. 本周有色金属行业表现强于大盘，铜、铝价格有所下跌，但供需缺口和政策支持有望推动价格上涨。

2. 贵金属方面，美国核心PCE降至三年新低，金价受降息预期提振，预计金价合理中枢位于2300-2400美元/盎司，黄金股存在向金价修复的潜力。

3. 投资建议关注具备丰富资源的有色金属公司如紫金矿业、中国铝业等，以及黄金企业如山东黄金，风险提示为项目进度、需求和金属价格波动。

本周有色金属行业整体跑赢大盘，铜价格下跌，铝价格略有上涨，贵金属黄金价格小幅上涨。

供应方面，铜矿端供应紧缺，铝产量增长放缓，黄金价格受美国核心PCE数据影响有所提振。

预计铜价有望迎来新一轮上涨，建议关注具备丰富铝土矿资源的相关标的；黄金价格合理中枢位于2300-2400美元/盎司，有望继续上涨，黄金股价具备向金价修复的基础。

风险提示包括项目建设进度不及预期和金属价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 龙磁科技、云南锗业、银邦股份：涨幅领先，具备投资潜力； 2. 新威凌、国城矿业、中钨高新：跌幅靠前，需谨慎投资； 3. 紫金矿业：铜矿产量持续增长，具备投资价值； 4. 中国铝业、中国宏桥、天山铝业：具备丰富上游铝土矿资源，值得关注； 5. 山东黄金：黄金企业成本增幅较小，金价深度回调概率较小，具备向金价修复的基础。