招银国际-每日投资策略：每日投资策略-250528

- 中国股市涨跌互现，港股表现优于A股，南向资金持续流入。

- 港股基本面改善，ROE上升，吸引力较大，尤其在金融、原材料和能源板块。

- 全球债市因日本和英国削减长债发行而上涨，市场情绪改善，美股上涨，消费者信心回升。

全球市场在5月27日的表现显示，中国股市涨跌互现。

港股上涨，主要受医疗保健、必选消费和电讯业的推动，而A股则下跌，尤其是有色、电子和汽车板块表现不佳。

南向资金净流入119.75亿港元，显示出港股相对A股的吸引力。

从基本面来看，恒指的ROE逐年上升，预计2025年达到11%，而沪深300的ROE则呈下降趋势，2025年仅为10.8%。

此外，港股的资金净流入情况明显优于A股，前四个月南下资金月均净流入达到1500亿港元，尽管5月以来有所下降。

在国际市场方面，由于日本国债收益率上升引发担忧，日本财务省可能考虑减少超长期债券的发行，导致全球债市的收益率回落。

同时，英国和美国也在调整债务发行策略。

美股上涨，主要受可选消费、信息技术和通讯服务的推动，特朗普对加速与欧盟的贸易谈判表示乐观，提振了市场情绪。

总体来看，港股在PE-ROE的比较中显示出对金融、原材料和能源板块的吸引力，而A股的必选消费板块亦具备投资价值。

市场情绪因美国消费者信心指数超预期回升而改善，美元也随之反弹。

本报告的投资建议及理由为： - 港股相较于A股表现更佳，基本面趋势向好。

- 港股金融、原材料与能源板块相对吸引，具有投资价值。

- A股必选消费板块同样具备较大吸引力。

- 日本国债收益率回落，推动全球债市上涨，利好股市。

- 美股上涨趋势有望带动亚太股市，市场情绪回暖。

- 南向资金持续流入港股，显示市场信心增强。

- 美国消费者信心回升，减轻对经济的担忧。