食品饮料行业：开源证券-食品饮料行业周报：茅台回购积极表态，优先布局防御品种-240922

1. 茅台回购积极表态，提振市场信心，防御品种优先布局。

2. 酒企在消费需求偏弱环境下寻求平衡，地产酒表现最优，高端白酒压力显现。

3. 食品饮料估值已回落，头部企业有提高分红趋势，推荐布局防御标的。

本周食品饮料行业指数涨幅0.2%，茅台回购积极表态，优先布局防御品种。

消费需求环境偏弱，茅台回购积极维护投资者利益，增加投资者信心。

白酒增速下移，厂家在业绩与渠道秩序之间做出平衡。

地产酒表现最优，高端白酒压力显现。

食品饮料估值已普遍回落，头部企业仍有提高分红趋势。

下半年需求承压，建议优先考虑防御标的，低估值高分红是重要布局方向。

推荐组合：五粮液、山西汾酒、贵州茅台、劲仔食品。

风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期。

投资标的：五粮液、山西汾酒、贵州茅台、劲仔食品 推荐理由： 1）五粮液：公司严格控货，批价持续上行，渠道信心增加，非标酒承载更多业绩，已步入渠道改善周期。

2）山西汾酒：汾酒延续景气度，中期成长确定性较高，产品结构升级，全国化进程加快。

3）贵州茅台：公司将深化改革进程，强调未来可持续发展，出厂价提升后短期动能释放，可看得更为长远。

4）劲仔食品：公司持续保持营收稳定增长，成本回落带来利润弹性，大单品战略下的中长期发展值得看好。