重卡行业：东吴证券-重卡行业4月跟踪月报：内销同比转正，看好内销景气度持续上行-250524

- 4月重卡内销同比转正，批发和终端销量均符合预期，预计5月内销将增长12%。

- 新能源重卡销量大幅增长，渗透率提升，而天然气重卡销量同比下降。

- 投资建议看好国四政策刺激下的重卡板块，推荐中国重汽和潍柴动力，关注一汽解放和福田汽车的业绩改善潜力。

4月重卡行业跟踪月报显示，内销同比转正，整体市场表现符合预期。

具体数据如下： 1. 批发销量：4月重卡批发销量为8.8万辆，同比增加6.5%，环比下降21.4%。

2. 终端销量：4月重卡终端销量为6.9万辆，同比增加5.9%，环比下降4.3%。

3. 出口销量：4月重卡出口销量为2.6万辆，同比增加0.8%，环比下降7.2%。

4. 库存情况：行业总库存为15.0万辆，库存水平合理，4月行业库存减少0.67万辆。

展望未来，预计2025年5月重卡内销将达到约6万辆，同比增长12%。

新能源重卡表现突出，销量同比增长243%，渗透率达到22.9%。

天然气重卡销量有所回落，渗透率为24.9%。

在市场格局方面，福田在终端和出口市场的市占率有明显提升。

潍柴在发动机市场维持第一，但份额环比下降。

投资建议方面，看好国四政策的刺激作用，推荐关注中国重汽A/H和潍柴动力，同时重视一汽解放和福田汽车的业绩改善潜力。

风险提示包括国内重卡行业复苏不及预期及天然气价格上涨超出预期。

投资标的： 1. 中国重汽A/H 2. 潍柴动力 3. 一汽解放 4. 福田汽车 推荐理由： - 看好国四政策刺激下，全年重卡行业行情的持续向好。

- 中国重汽和潍柴动力被推荐，主要是因为它们在行业中的市场地位和业绩表现。

- 一汽解放和福田汽车则被重视其业绩改善的弹性，预计在市场复苏中将有良好的表现。