陕西煤业：德邦证券-陕西煤业-601225-Q2归母同比高增，中期分红凸显投资价值-240830

投资标的：陕西煤业（601225） 推荐理由：公司2024H1归母净利润同比高增，二季度业绩回暖，煤炭业务产销量稳步提升。

优质资源禀赋及高分红政策增强投资价值，预计未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

- 陕西煤业2024年上半年归母净利润同比增长26.5%，显示出强劲的盈利能力。

- 公司煤炭产销量保持增长，尽管商品煤售价有所下降，但综合成本降低，提升了盈利空间。

- 计划每10股派发现金股利1.09元，体现出公司优良的分红政策和可持续发展潜力，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年，营业收入为847.37亿元，同比下降6.54%。

- 归母净利润为105.56亿元，同比下降8.83%。

- 扣非后归母净利润为111.82亿元，同比下降17.97%。

2. **季度表现**： - 二季度营业收入为442.87亿元，同比增加3.4%，环比增加9.5%。

- 二季度归母净利润为59.04亿元，同比增加26.5%，环比增加26.9%。

3. **煤炭业务**： - 2024年上半年原煤产量为8641万吨，同比增加2.8%；商品煤销量为13155万吨，同比增加2.3%。

- 二季度原煤产量为4495万吨，同比增加4%，环比增加8.4%；销量为7008万吨，同比下降3.1%，环比增加14%。

4. **价格与成本**： - 商品煤综合售价为574.96元/吨，同比下降11.33%。

- 综合成本为281.39元/吨，同比下降5.5%。

5. **资源与分红**： - 截至2023年末，公司煤炭储量为181.41亿吨，97%以上资源在优质采煤区。

- 拟向股东每10股派发现金股利1.09元（含税），共计现金分红10.56亿元，占归母净利润的10%。

6. **未来展望**： - 预计2024-2026年营业收入为1701/1719/1735亿元，归母净利润为209/210/213亿元。

- 维持“买入”评级，PE分别为11.11/11.02/10.87倍。

7. **风险提示**： - 宏观经济增长不及预期。

- 煤炭价格超预期下行。

- 新项目投产进度不及预期。

以上信息对评估公司的投资价值和风险具有重要意义。