开源证券-投资策略周报：交易拥挤下的后市研判-250727

市场在突破后呈现“中枢缓慢上行的震荡市”特征，短期需警惕回调风险。

尽管市场对基本面和财政支持存在疑虑，长期资金的持续投入为市场提供支撑。

投资建议聚焦科技、军工、内需消费等领域，同时关注反内卷政策的进展及需求侧刺激的力度。

本周投资策略周报总结如下： 1. 市场展望：在突破后，指数呈现“中枢缓慢上行的震荡市”形态，尽管短期存在回调风险，但对长期突破持乐观态度。

2. 短期风险：市场临近关键点位，博弈加剧，需警惕短期调整。

3. 基本面疑虑：市场对突破的疑虑主要集中在基本面尚未触底和财政支撑不足。

4. 资金支持：在宏观预期未显著变化的情况下，汇金成为本轮突破的核心力量，持续的长期资金投入为市场提供支撑。

5. 操作策略：建议以“牛市思维”进行操作，但应保持“中枢缓慢上行的震荡市”心态，避免盲目追高。

6. 风格偏好：看好成长板块，尤其在市场风险偏好高位时，成长股更易跑出超额收益。

7. 交易热度：当前市场交易热度高，总体可能出现调整，但并不代表行情结束。

8. 行业动态：拥挤度预警行业包括基础化工、钢铁、轻工制造等，反内卷行业的周换手率突破阈值。

9. 反内卷政策：政策有所变化，发改委将出台具体工作方案，市场对需求政策有所期待。

10. 配置建议：重点关注科技成长、自主可控、军工、内需消费等领域，建议配置“4+1”组合。

11. 风险提示：需关注宏观政策变化、全球流动性及地缘政治风险，以及前瞻指标的局限性。

本报告的投资建议及理由为： 1. 看好科技成长、军工和金融板块，重点关注AI、机器人、半导体等领域。

2. 聚焦内需消费，推荐服装、汽车、食品等细分市场，关注盈利增速改善的公司。

3. 关注成本改善驱动的行业，如养殖和能源金属。

4. 把握出海结构性机会，特别是汽车和风电等对欧洲出口的品种。

5. 建议配置稳定型红利、黄金和高股息资产作为底仓。

6. 市场风险偏好高时，成长板块更易跑出超额收益。