建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业研究周报：基建投资保持景气，财政政策有望更加积极-241222

- 基建投资持续保持景气，财政政策有望更加积极，预计2024年广义和狭义基建增速分别为7.88%和5.27%。

- 近期化债资金逐步落地，有助于建筑企业改善财务状况，建议关注基建产业链相关标的。

- 投资机会主要集中在供需优化的央国企蓝筹、高景气细分领域及海外高质量国际工程项目。

本周建筑装饰行业研究周报指出，基建投资保持景气，财政政策有望更加积极。

2024年1-11月，地产开发投资同比下降10.4%，狭义基建增长4.2%，广义基建增长9.4%，制造业增长9.3%。

11月单月数据中，地产开发投资同比下降9.8%，狭义基建增长3.3%，广义基建增长9.7%。

广义基建投资持续发力，尤其在市政和水利投资方面。

中央经济工作会议强调实施更加积极的财政政策，预计25年财政松绑将支持基建发展。

关于财政政策，2024年财政赤字率按3%安排，超长期特别国债发行1万亿元，新增专项债额度3.9万亿元。

会议提出提高财政赤字率，优化财政支出结构，保障基层“三保”底线。

本周建筑指数下跌1.65%，沪深300上涨0.22%。

涨幅较大的标的包括岭南股份、测绘股份、经纬股份等。

投资建议方面，预计2024年广义和狭义基建增速分别为7.88%和5.27%。

建议关注供需格局优化的央国企蓝筹、高景气细分赛道以及海外高质量出海国际工程板块。

风险提示包括基建和地产投资下行、央企改革进度不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的： - 岭南股份 - 测绘股份 - 经纬股份 - ST百利 - 城矩阵股份 2. 推荐理由： - 基建投资仍是拉动经济增长的重要抓手，预计2024年广义和狭义基建增速分别为7.88%和5.27%。

- 细分领域如水利投资、铁路和航空等重大交通建设、城市综合管廊等领域有望保持较高增长。

- 央国企蓝筹高质量发展将优化供需格局，带来投资机会。

- 新质生产力方向的布局和细分高景气赛道的投资将成为重要方向。

- 聚焦海外高景气区域，关注高质量出海国际工程板块。