东海证券-宏观周观点：日元加息的影响结束了吗？-240811

- 日本央行加息引发全球金融市场震荡，但短期内对A股影响有限。

- 中长期看，日央行可能采取谨慎的加息方式，受高债务率制约。

- A股未来走势将更多受国内经济基本面和政策影响，而非外部市场波动。

日本央行加息引发全球金融市场震荡，但随后鸽派表态和美国初请失业金人数偏好缓解了全球流动性的暂时性紧张。

日本央行可能采取较为谨慎、循序渐进的方式推进利率正常化。

日元套息交易逆转引发全球金融市场震荡，日本股市大跌可能会削弱国内资金投资海外股市的兴趣。

日本长期处于低利率环境，日元融资为全球提供了大量流动性，如果日本继续加息，则可能会影响全球金融市场流动性和资产价格。

预计日本央行的操作可能以较为谨慎的态度、循序渐进推进利率正常化，尽量避免日债收益率飙升。

本周A股受海外风险情绪传导，市场震荡调整，但下跌幅度明显小于海外市场，平稳后市场继续演绎政策行情。