龙大美食：华鑫证券-龙大美食-002726-公司事件点评报告：聚焦主业致使收入承压，业务结构持续优化-241103

投资标的：龙大美食（002726） 推荐理由：公司聚焦主业，优化业务结构，尽管收入承压，但盈利能力逐步改善。

预制菜业务需求回升，客户拓展顺利，未来盈利能力有望持续提升，预计2024-2026年EPS稳步增长，维持“买入”评级。

- 龙大美食2024年前三季度营收下降21%，但归母净利润由亏转盈，显示出业务结构优化的成效。

- 预制菜业务订单增长，客户基础稳固，销售渠道多元化，推动毛利率提升。

- 预计2024-2026年每股收益逐年增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济及猪价波动风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年Q1-Q3实现营收80.14亿元，同比下降21%。

- 归母净利润为0.73亿元，较2023年同期的-6.49亿元有显著改善。

- 扣非归母净利润为0.70亿元，较2023年同期的-4.88亿元也有改善。

- 2024年Q3营收为29.70亿元，同比下降12%，归母净利润为0.15亿元。

2. **毛利率与费用结构**： - 2024年Q3毛利率同增1个百分点至4.60%。

- 销售费用率同比下降0.1个百分点至1.00%，管理费用率同比上升0.05个百分点至2.04%。

- 净利率同比增长1个百分点至0.50%。

3. **业务板块表现**： - 养殖板块出栏量减少，但由于猪价回升和饲料成本控制，前三季度仍实现盈利。

- 鲜品需求疲软，冻品屠宰量同比下滑，但通过调整渠道结构和增加高附加值产品，毛利持续提升。

- 预制食品业务在Q3环比增长，主要得益于餐饮旺季需求改善和新客户订单释放。

4. **渠道拓展策略**： - 大B客户持续推进“固老开新”，拓展牛肉系列并培育中餐、西餐类潜在客户。

- 中小B客户持续培育核心经销商。

- C端通过品牌露出和渠道下沉拓展，线上通过达人合作等方式开拓私域用户。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.09元、0.17元和0.24元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）分别为73倍、39倍和28倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 猪价波动风险。

- 预制菜业务进度不及预期。

- 生猪产能恢复不及预期。

这些信息为投资者提供了对龙大美食当前经营状况、未来盈利能力及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。