天宇股份：财通证券-天宇股份-300702-期待非沙坦原料药和制剂放量-241107

投资标的：天宇股份（300702） 推荐理由：公司2024年前三季度营收增长，归母净利显著提升，制剂和CDMO业务表现强劲。

预计非沙坦原料药放量及制剂梯队丰富将推动未来增长，维持“增持”评级。

风险包括原料药价格波动和汇率风险。

- 天宇股份2024年前三季度实现营收19.32亿元，同比增长3.61%，归母净利0.85亿元，同比增长23.72%。

- 3Q24业绩显著增长，营收6.67亿元，同比增长28.59%，归母净利同比大幅增长4570.27%。

- 未来看好非沙坦原料药放量及制剂业务的快速增长，预计2024-2026年营业收入将持续上升，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：天宇股份 - 股票代码：300702 2. **2024年前三季度业绩**： - 营收：19.32亿元，同比增长3.61% - 归母净利：0.85亿元，同比增长23.72% - 扣非净利：0.91亿元，同比下降30.67% 3. **2024年第三季度业绩**： - 营收：6.67亿元，同比增长28.59% - 归母净利：0.32亿元，同比增长4570.27% - 扣非净利：0.29亿元，同比增长51.32% - 营收环比增长：15.77% - 归母净利环比增长：151.21% - 扣非净利环比增长：178.42% 4. **毛利率和净利率**： - 毛利率：35.47%（同比增加4.58个百分点） - 净利率：4.41%（同比增加0.72个百分点） 5. **费用率情况**： - 销售费用率：4.65%（同比增加1.37个百分点） - 管理费用率：12.08%（同比增加0.79个百分点） - 财务费用率：0.96%（同比减少0.15个百分点） - 研发费用率：9.34%（同比减少0.37个百分点） 6. **未来展望**： - 看好非沙坦原料药继续放量，沙坦类原料药有望回暖。

- 制剂业务产品梯队逐渐丰富，已获批50个制剂批件（涉及32个品种）。

- 积极参与国家集采和续采项目，拓展零售市场。

- CDMO业务稳健，持续推广与恒瑞医药合作的降血糖类和抗肿瘤类产品。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入为：26.62亿元、30.35亿元、35.02亿元。

- 预计归母净利润为：1.26亿元、2.23亿元、3.24亿元。

- 对应PE分别为：48.16倍、27.15倍、18.69倍。

- 维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 原料药价格波动风险。

- 产能释放进度不及预期的风险。

- 汇率波动风险。

以上信息为投资决策提供了重要的参考依据。