招银国际-美国经济：就业依然稳健，支持短期暂停降息-250210

美国1月新增非农就业14.3万人，低于预期，但过去两月数据大幅上调，失业率降至4%。

薪资增速超预期，可能受极端天气影响，整体劳动力市场趋于平衡。

美联储短期内可能暂停降息，但未来6月和9月可能各降25个基点，因通胀前景不确定性增加。

美国经济在就业方面依然稳健，支持短期暂停降息。

1月新增非农就业人数为14.3万人，低于市场预期的17.5万人，但过去两个月的数据总计上调了10万人。

失业率下降至4%，劳动参与率小幅上升，显示出就业市场的改善。

尽管新增就业放缓，薪资增速却超出预期，1月时薪环比增速从0.25%升至0.48%。

这种变化可能受到极端天气和季节性调整的影响。

整体来看，劳动力市场趋于平衡，通胀压力有所下降。

由于特朗普政策增加了中期通胀的不确定性，美联储在3月和5月可能继续暂停降息。

实际利率上升、美元走强以及政策不确定性可能对经济构成紧缩效应，并引发金融市场波动。

预计美联储在6月和9月可能会各降息25个基点。

总体而言，非农就业数据支持美联储短期内暂停降息的决定，反映出就业市场的强劲回升。