仕净科技：东吴证券-仕净科技-301030-光伏配套+制造双轮驱动，拓展多元业务板块-250804

投资标的：仕净科技（301030） 推荐理由：公司积极拓展光伏及多元业务，制程污染防控设备仍为主要收入来源，光伏产品快速崛起。

技术壁垒和订单充沛支撑业绩，布局先进电池片产能强化成本优势，固碳项目创新商业模式提升环保与经济性，预计未来盈利修复，给予“增持”评级。

- 仕净科技积极拓展多元业务，降低单一业务依赖，光伏产品收入迅速增长至31.35%。

- 公司在制程污染防控设备领域保持龙头地位，凭借技术优势和丰富客户资源，订单充沛。

- 高效太阳能电池片项目布局有望降低生产成本，固碳商业模式创新推动环保与经济效益并存。

- 预计2025-2027年净利润稳步增长，首次覆盖给予“增持”评级，风险包括订单不及预期和市场波动。

仕净科技（301030）积极拓展多元业务板块，以降低单一业务依赖风险。

根据收入结构，2024年制程污染防控设备预计实现收入11.15亿元，占营业收入的54.31%，尽管占比显著下滑，但仍为主要收入来源。

末端污染治理设备的收入预计为2.19亿元，同比增长47.49%。

光伏产品的新业务在2024年营业收入为6.44亿元，占比达到31.35，迅速成为收入的重要组成部分。

公司通过品牌、技术和成本优势，巩固了光伏电池制程废气治理设备的龙头地位，受益于新技术路线和一体化品类扩张，订单充裕。

公司在泛半导体、精细化工、汽车制造等多个行业拥有广泛客户，降低了客户行业集中度风险，并向高端制造领域延伸以对冲光伏行业波动风险。

在电池片生产方面，仕净科技在宁国建设了高效太阳能电池片生产基地，采用全球最先进的自动化生产设备，产品指标领先，电池转换效率≥26.5%。

公司还通过积累的经验和技术优势，有效降低电池片生产成本。

在固碳方面，仕净科技创新了固碳商业模式，利用钢渣等非碳原料捕集烟气CO2，生成固碳胶凝材料，提升钢渣利用率并减少碳排放。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.22亿元、1.53亿元和2.55亿元，对应的PE分别为166倍、24倍和15倍。

考虑到公司在光伏配套设备领域的龙头地位和多元化客户拓展，预计将迎来经营拐点，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示包括设备订单不及预期、应收账款风险及市场价格波动等。