美畅股份：国金证券-美畅股份-300861-产品快速降价盈利承压，成本优势保障份额提升-240424

投资标的：美畅股份（股票代码：300861） 推荐理由：公司产品快速降价盈利承压，但成本优势保障份额提升，金刚线出货持续增长，一体化布局巩固成本+技术优势，积极推进钨丝研发，有望巩固龙头地位。

1. 公司通过调整销售策略和保持产品品质及成本优势，成功应对金刚线产品快速降价带来的盈利压力，市场份额持续提升。

2. 公司积极推进钨丝金刚线产品的研发和生产，有望通过技术优势巩固龙头地位，提升产品竞争力，推动出货及份额持续提升。

3. 公司一体化布局巩固成本优势，同时受益全球光伏装机持续增长，金刚线产品出货持续增长，有望持续巩固盈利差距。

1. 公司2023年实现营收45.12亿元，同比+23.3%，实现归母净利15.89亿元，同比+7.9%； 2. 公司金刚线产品出货持续增长，市场份额提升； 3. 公司积极调整销售策略，产品品质及成本优势凸显，市场份额提升； 4. 公司坚持推进产业链一体化，打通黄丝、母线、钨丝、金刚石裸粉等关键原材料，一方面实现降本增效，同时有望通过领先市场的细线径新产品保持竞争优势，持续巩固成本及盈利差距； 5. 公司毛利率环比下降，预计后续下降空间有限； 6. 公司积极推进钨丝金刚线的研发和生产，有望提升公司产品竞争力，推动出货及份额持续提升，巩固龙头地位。