化工行业：民生证券-化工行业周报（20241125~20241129）：硫磺、盐酸等涨幅靠前，关注印尼明年起执行B40生物柴油政策-241202

- 化工市场交易活跃，建议关注MDI和制冷剂等消费驱动型子行业，推荐相关龙头企业。

- 磷肥需求稳定，磷矿价格高景气，建议关注具备一体化优势的大型磷化工企业。

- 三氯蔗糖行业格局改善，价格有望上涨，重点关注龙头企业金禾实业。

化工行业周报重点关注硫磺、盐酸等涨幅，预计印尼明年将执行B40生物柴油政策。

市场交易活跃，成长股配置时机较佳，推荐民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。

同时建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。

政策催化陆续出台，建议关注MDI和制冷剂等终端消费相关化工子行业。

MDI受益于美联储降息和国内地产政策，推荐万华化学；制冷剂因供给和需求政策刺激，价格坚挺，推荐巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。

磷肥需求稳定，磷矿价格高景气延续，建议关注大型磷化工企业如云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。

三氯蔗糖行业格局改善，价格有望上涨，重点关注金禾实业。

建议关注大股东拥有优质体外资产的公司，如恒申新材、中化国际、华润材料、齐翔腾达、恒通股份和南山智尚。

风险提示包括下游需求不及预期、原油及天然气价格波动、环保和生产安全等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **圣泉集团** - 推荐理由：作为民生化工“五虎”之一，持续受到关注，具备良好的成长潜力。

2. **国瓷材料** - 推荐理由：同样属于民生化工“五虎”，在行业内表现突出，值得投资。

3. **国光股份** - 推荐理由：民生化工“五虎”之一，具备较强的市场竞争力。

4. **安利股份** - 推荐理由：作为民生化工“五虎”，其业务发展稳健，前景看好。

5. **聚合顺** - 推荐理由：民生化工“五虎”之一，持续受到市场认可。

6. **惠城环保** - 推荐理由：关注其在环保领域的表现，潜力可期。

7. **宇新股份** - 推荐理由：在行业内具备一定的竞争优势，值得关注。

8. **华恒生物** - 推荐理由：生物化工领域的潜力股，未来发展值得期待。

9. **瑞联新材** - 推荐理由：新材料领域的关注对象，具备成长性。

10. **万华化学** - 推荐理由：MDI产品市场格局良好，受益于政策刺激和海外市场复苏。

11. **巨化股份** - 推荐理由：制冷剂市场供给端受限，需求稳定，价格有望坚挺。

12. **三美股份** - 推荐理由：同样受益于制冷剂市场的良好前景。

13. **永和股份** - 推荐理由：制冷剂市场的关注标的，具备一定的市场优势。

14. **昊华科技** - 推荐理由：在制冷剂领域表现突出，值得投资。

15. **云天化** - 推荐理由：具备“采、选、加”一体化优势，磷矿供需紧平衡，前景看好。

16. **兴发集团** - 推荐理由：作为大型磷化工企业，具备竞争优势。

17. **川恒股份** - 推荐理由：在磷化工领域具备较强的市场地位。

18. **川发龙蟒** - 推荐理由：磷矿行业的重点关注对象，前景良好。

19. **金禾实业** - 推荐理由：三氯蔗糖行业龙头，受益于价格上涨。

20. **恒申新材** - 推荐理由：大股东承诺注入优质资产，未来成长性强。

21. **中化国际** - 推荐理由：与母公司协同性强，具备良好的发展前景。

22. **华润材料** - 推荐理由：尼龙66项目顺利推进，未来增长潜力大。

23. **齐翔腾达** - 推荐理由：隶属于山东能源集团，项目发展前景良好。

24. **恒通股份** - 推荐理由：与南山集团关联紧密，具备市场竞争力。

25. **南山智尚** - 推荐理由：同样与南山集团关联，未来发展值得期待。

风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。