房地产行业：开源证券-房地产行业点评报告：城市更新示范城市扩容，去库存进程有望提速-250606

- 财政部公示2025年城市更新行动评审结果，20个新城市入围，城市更新示范城市扩容，预计将加速去库存进程。

- 中央财政计划补助超过200亿元，资金使用范围扩大，有助于盘活存量资产，推动城市更新项目实施。

- 城市更新将促进房地产市场平稳健康发展，改善居民购房需求，推荐相关优质房企作为投资标的。

本报告分析了近期城市更新行动的进展及其对房地产行业的影响。

2025年城市更新行动中，财政部公示了20个新增示范城市，结合2024年的15个城市，总计35个城市被纳入更新计划。

中央财政将提供超过200亿元的补助，资金使用范围扩大至项目储备、资金筹措及土地保障等，旨在促进存量资产的盘活。

截至2025年1月，已有28个城市设立城市更新基金，资金规模达4550亿元。

2024年计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个，1-4月已完成23%的开工计划，部分地区开工率超过50%。

投资建议方面，推荐关注基本面良好的房企，如绿城中国、招商蛇口等。

同时，华润置地和新城控股等双轮驱动的企业也值得关注。

此外，随着二手房市场的提升，相关后服务市场前景广阔。

风险提示包括行业销售恢复不及预期和政策放松力度不足等。

整体来看，城市更新将对房地产市场的稳定发展和改善购房需求起到积极推动作用。

投资标的及推荐理由： 1. 绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团： 推荐理由：这些企业布局城市基本面较好，善于把握改善型客户需求，具备强信用。

2. 华润置地、新城控股、龙湖集团： 推荐理由：这些企业在住宅与商业地产双轮驱动方面表现突出，同时受益于地产复苏和消费促进政策。

3. 贝壳-W、我爱我家： 推荐理由：这两家公司在二手房交易规模和渗透率持续提升的背景下，房地产后服务市场前景广阔。