天风证券-可转债市场每周复盘：转债估值低位震荡，偏债风格占优-240810

- 本周偏债风格表现优于偏股风格，高评级转债和大额转债相对低评级和小额转债均实现超额收益。

- 转债市场百元溢价率震荡下行至20.43%，估值维持在20%附近，整体处于历史低位。

- 调整后的百元溢价率显示风险仍然存在，包括流动性、业绩和宏观风险等。

### 债券标的 1. 高评级可转债 2. 大额可转债 3. 偏债风格可转债 ### 操作建议 1. **偏债风格占优**：建议关注高评级和大额可转债，因其相对低评级和小额可转债超额收益表现较好。

2. **低位震荡的估值**：考虑到当前转债市场百元溢价率处于低位，建议把握机会，关注可能的反弹。

### 理由 1. **超额收益**：高评级转债相对低评级转债超额收益0.34%；大额转债相对小额转债超额收益0.42%。

这表明在当前市场环境下，偏债风格表现更为优越。

2. **估值水平**：转债市场百元溢价率低位震荡，当前处于历史较低分位，可能存在反弹空间。

3. **风险提示**：需关注历史统计规律失效、资金流动性超预期、条款博弈、业绩披露不及预期及宏观风险等潜在风险因素。