广发期货-2024年商品期货半年度策略报告：纸浆，供需博弈下，纸浆盘面价格预计宽幅震荡-240628

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：中性 【理由】：上半年海外工人罢工导致供应端持续收紧，盘面价格大幅拉涨，但需求进入淡季后无法支撑价格。

下半年海外供应偏松，欧洲市场需求复苏，国内纸浆需求有望受到季节性因素影响，纸浆价格有望维持震荡格局。

1. 纸浆盘面价格预计在供需博弈下将出现宽幅震荡，上半年受海外工人罢工和需求淡季影响盘面价格大幅波动。

2. 全球纸浆发运量保持历史高水平，针叶浆和阔叶浆需求修复，库存去化趋势明显，但纸浆价格上涨导致利润下滑。

3. 下半年海外供应偏松，欧洲市场需求复苏，国内各类纸浆的需求受到“金九银十”季节效应影响，有望对纸浆价格产生支撑作用。