恒铭达：华龙证券-恒铭达-002947-2024年三季报点评报告：AI助推精密功能件价值提升，通信业务快速放量-241025

投资标的：恒铭达（002947） 推荐理由：公司受益于AI推动的消费电子行业复苏，精密功能件价值提升，毛利率有望保持高位。

与大客户深度合作，募投项目将提升产能，预计2024-2026年净利润持续增长，估值低于可比公司，给予“增持”评级。

- 恒铭达2024年三季报显示，公司前三季度营业收入和净利润均大幅增长，分别同比增长41.05%和59.3%。

- AI技术推动消费电子行业快速迭代，公司在精密功能件领域与重要客户深度合作，有望提升产品价值和毛利率。

- 华阳通子公司稳定服务大客户，募投项目进展顺利，未来产能有望提升，预计2024-2026年净利润持续增长，给予“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：恒铭达（002947） - 发布日期：2024年三季报于10月24日发布 2. **财务表现**： - 前三季度营业收入：16.99亿元，同比增长41.05% - 归母净利润：3.11亿元，同比增长59.3% 3. **行业背景**： - 消费电子行业因全球经济复苏和生成式人工智能的赋能而恢复。

- AI+XR有望引领新一轮成长周期。

- 海内外科技巨头在AI领域的布局，推动AR/VR产品的发展。

4. **业务发展**： - 公司为重要客户提供精密功能件，深度参与前沿研发。

- 消费电子业务毛利率有望保持高水平。

- 子公司华阳通专注于数据通信精密结构件，主要产品包括服务器和交换机。

5. **募投项目**： - 惠州基地进展顺利，主要布局新能源与通信产品，预计将扩大华南地区的产能。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：4.34亿元、6.63亿元、8.17亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为：1.69元、2.59元、3.19元。

- 对应的市盈率（PE）分别为：22.7倍、14.9倍、12.1倍。

7. **投资评级**： - 给予“增持”评级，认为公司当前估值较可比公司（如立讯精密、领益智造、安洁科技）仍有低估。

8. **风险提示**： - AI手机研发量产进度、智能手机出货增速、数据中心建设进度、募投项目进展、地缘政治风险及数据引用风险等可能影响公司业绩的因素。

这些信息能够帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在的投资风险。