电子行业：国投证券-电子行业专题：存储行业景气度持续上行，深度受益生成式AI产业浪潮-240719

1）存储芯片市场规模有望快速增长，2024-2025年全球半导体市场规模增速远高于其他品类，中国存储产业将迎来黄金十年。

2）龙头企业盈利意愿强，减产效果明显，HBM等新技术挤压传统产能，AI服务器需求增量明显，手机/PC换机周期缩短，国产品牌竞争力迅速提升。

3）投资标的包括兆易创新、澜起科技、北京君正等，风险提示为AI产业化进程不及预期，国产替代进程不及预期。

存储行业景气度持续上行，受益生成式AI产业浪潮。

全球存储芯片市场规模有望快速增长，2024-2025年市场规模预计将达到2043亿美元。

中国存储产业将迎来黄金十年，国产存储芯片有望加速渗透。

供给收缩助力价格快速反弹，龙头企业盈利意愿强。

生成式AI对存储需求增加，手机/PC换机周期缩短，AIoT渗透率提升。

国产替代进程加速，相关投资标的包括兆易创新、澜起科技等。

风险提示包括AI产业化进程不及预期和国产替代进程不及预期。

投资标的：兆易创新、澜起科技、北京君正、普冉股份、东芯股份、聚辰股份、恒烁股份、江波龙、佰维存储、德明利、香农芯创、通富微电、赛腾股份、朗科科技、万润科技、同有科技、深科技、精智达、雅克科技、华海诚科、江丰电子、协创数据 推荐理由：存储行业景气度持续上行，深度受益生成式AI产业浪潮，存储芯片市场规模有望快速增长，国内企业近几年的技术持续攻关，国家大基金等产业资本的重点扶持，以及全球存储产业竞争格局较好，供给收缩助力价格快速反弹。

生成式AI对数据吞吐速度有刚性需求，HBM成为算力发挥的瓶颈因素之一，HBM的大幅扩产、对晶圆的高消耗会显著挤压传统DRAM产能。

另外，终端设备的换机周期有望大幅缩短，单机存储用量也会显著增加，AIOT设备的渗透率有望提升，NANDFlash用量也会增加。

产业链相关标的有望受益于存储产业的发展。