泽璟制药：信达证券-泽璟制药-688266-ZG006有望重塑SCLC治疗面貌，公司在TCE赛道国内竞争优势显著-240913

投资标的：泽璟制药 推荐理由：泽璟制药在SCLC治疗领域有望重塑治疗面貌，具有全球性竞争优势，且在TCE赛道国内领先。

公司核心产品市场空间大，商业化加速，预计未来收入和净利润将持续增长。

1. 泽璟制药的新药ZG006在SCLC治疗上展现出良好的临床前景，有望成为全球领先的治疗方案。

2. 公司在TCE赛道具有国内竞争优势，未来发展前景看好。

3. 预计公司未来几年的收入和净利润将呈现快速增长，但仍需注意创新药研发失败和市场竞争加剧等风险。

1. 泽璟制药发布了CD3×DLL3×DLL3三抗ZG006临床1期爬坡数据，显示有望重塑小细胞肺癌（SCLC）治疗面貌。

2. ZG006临床1期爬坡数据显示，在接受ZG00610mg及更高剂量的SCLC受试者中，有6例部分缓解，ORR为66.7%，表现出了全球性“Best-in-class”竞争力。

3. 泽璟制药在Tcellengage赛道处于国内领先态势，有望迎来新阶段。

4. 预计2024-2026年公司收入分别为5.39亿元、12.25亿元、17.60亿元，同比增长39.6%、127.2%、43.6%；归母净利润分别为-1.87亿元、1.63亿元、4.51亿元。

5. 风险因素包括创新药研发失败、商业化不及预期、国内和海外市场竞争加剧、公司核心技术与管理人员流失、政策波动。