赛轮轮胎：长城证券-赛轮轮胎-601058-原材料成本上升，公司业绩略有承压，看好公司产能建设与爬坡-250916

投资标的：赛轮轮胎 推荐理由：公司上半年收入增长显著，轮胎产销创历史新高，尽管原材料成本上升对业绩造成压力，但全球化布局和新产能建设将提升市场响应能力，预计未来收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

赛轮轮胎2025年上半年收入增长16.05%，但归母净利润下降14.90，原材料成本上升对业绩造成压力。

公司轮胎产销量创历史新高，海外市场收入增长明显，全球布局加速。

预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级，风险包括原材料价格波动和国际贸易壁垒。

赛轮轮胎在2025年上半年实现收入175.87亿元，同比增长16.05%；归母净利润为18.31亿元，同比下降14.90%。

第二季度营业收入为91.75亿元，环比上升9.08%；归母净利润为7.92亿元，环比下降23.70%。

公司轮胎产销量创历史新高，1H25轮胎产品营收为173.92亿元，毛利率为24.58%，同比下降4.38个百分点。

轮胎产量为4060.05万条，销量为3914.49万条，分别同比增长14.66%和13.32%。

原材料价格方面，1H25轮胎原材料价格整体高于去年同期，但在第二季度出现下滑，降低了生产成本。

主要原材料的综合采购价格同比增长0.82%，环比下降4.64%。

销售费用同比上升22.54%，财务费用下降46.01%。

经营性现金流净额为8.84亿元，同比上升179.10%。

境外主营业务收入134.13亿元，同比增长18.72%。

公司在印尼和墨西哥的生产基地已实现首胎下线，并计划在埃及投资建设新项目。

预计2025-2027年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

风险包括国际贸易壁垒、原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动和境外经营风险。