恩华药业：群益证券-恩华药业-002262-Q3净利YOY+15%，符合预期-241028

投资标的：恩华药业（002262） 推荐理由：公司2024年Q1-Q3净利同比增长15.2%，麻醉产品线保持快速增长，毛利率提升，研发管线丰富，长期成长潜力大。

预计2024-2026年净利润持续增长，当前估值合理，维持“买进”建议。

- 恩华药业2024年Q1-Q3实现营收41.5亿元，净利润10.2亿元，增速符合预期，Q3单季营收和净利润分别增长10.1%和14.7%。

- 公司麻醉产品线持续增长，毛利率提升，预计Q4净利增速将有所改善，长期成长前景乐观。

- 预计2024-2026年净利润将分别达到12.6亿元、15.1亿元和18.0亿元，维持“买进”评级，风险主要来自政策和市场变化。

根据上文，以下是提取出的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3： - 营收：41.5亿元，YOY增长13.4% - 归母净利润：10.2亿元，YOY增长15.2% - 扣非后净利：10.3亿元，YOY增长16.4% - Q3单季度： - 营收：13.8亿元，YOY增长10.1% - 净利润：3.9亿元，YOY增长14.7% - 扣非后净利：4.0亿元，YOY增长16.5% 2. **产品及市场表现**： - 麻醉类产品预计保持良好增长势头。

- Q3综合毛利率同比提升4.4个百分点，预计Q4将维持毛利率提升。

- 精神线和神经线产品预计稳步增长。

3. **研发进展**： - 截至2024上半年，公司在研科研项目70余项，研发投入6.1亿元，同比增长23.9%。

- 创新药项目20余个，完成多个临床研究及申请。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年净利润分别为12.6亿元、15.1亿元、18.0亿元，YOY增长分别为21.0%、20.0%、19.5%。

- 每股收益（EPS）预计为1.25元、1.49元、1.79元，对应市盈率（PE）分别为21倍、18倍、15倍。

5. **投资建议**： - 目前估值相对合理，麻醉系列产品快速增长，维持“买进”的投资建议。

6. **风险提示**： - 带量采购影响超预期。

- 新品上市及销售不及预期。

- 研发进度不及预期。

- 医疗反腐政策影响。

这些信息对于专业投资者在评估恩华药业的投资价值和未来潜力时具有重要参考意义。