浙文互联：华金证券-浙文互联-600986-净利润高增，数字文化与AI算力构筑新成长极-250830

投资标的：浙文互联（600986） 推荐理由：公司实现净利润高增长，数字文化与AI算力构筑新成长极，持续拓展优质客户资源，推进文化数字资产和AI工具商业化，预计未来几年净利润持续增长，维持“买入”评级。

浙文互联2025年上半年实现归母净利润1.12亿元，同比增长79.50%，尽管营业收入小幅下降。

公司在数字文化和AI算力领域持续发力，新增多个优质客户并加快股权收购步伐。

预计未来三年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级，关注行业竞争和技术创新风险。

投资要点包括： 1. 2025年上半年，公司实现营业收入37.13亿元，同比下降1.90%；归母净利润1.12亿元，同比增长79.50%。

2. 公司不分红，不转增。

3. 数智营销板块继续巩固基础，数字文化板块成为新的增长曲线。

4. 新增客户包括荣耀、美的、宝骏、58同城、阿维塔、汾酒、方太等，形成优质客户资源池。

5. 持续推进对星巢网络的股权收购，拓展文化数字资产交易、IP新兴消费等领域的发展空间。

6. 完成对浙江文化产权交易所的增资，持股比例提升至12.37%。

7. 以星巢网络和浙江文交所为抓手，探索中华文化出海路径。

8. 布局算力底座业务，推进AI工具商业化，2025年上半年研发费用同比增长37.80%。

9. 成立子公司浙文智算、浙文蓝耘智算，完成200台智算服务器的交付并进入常态化运营。

10. 投资浙江文投集团旗下浙江文投融资租赁有限公司，构建全方位文化算力服务体系。

11. 面向B端用户的AIGC应用工具“好奇系列”推进商业化实践，获得多个荣誉。

12. 预计2025-2027年归母净利润分别为2.61/3.31/3.98亿元，EPS分别为0.18/0.22/0.27元/每股，PE分别为54.6/43.1/35.9倍。

13. 维持“买入”评级。

14. 风险提示包括行业竞争的不确定性、人工智能技术创新风险、宏观经济波动等。