投资标的:洛阳钼业(603993) 推荐理由:公司拥有世界级优质资产,包括刚果(金)铜钴资产、巴西铌磷资产和中国钨钼资产,随着项目投产铜钴产量持续放量,盈利有望大幅提升。
作为全球矿业巨头,公司有望享有一定的估值溢价,值得投资者关注。
核心观点11. 洛阳钼业通过持续并购海外资源,打造世界矿业巨头,拥有三大世界级优质资产。
2. 全球进入降息周期,金属价格有望持续上行,公司盈利预测有望迎来大幅提升。
3. 需要注意的风险包括需求波动、项目建设不及预期、金属价格波动和项目所在国政治风险。
核心观点21. 公司持续并购,打造中国“嘉能可”。
2. 公司先后完成了多个海外资源收购,拥有三大世界级优质资产。
3. 公司收购全球前三的金属贸易商埃柯森IXM,业务覆盖全球80多个国家。
4. 金属价格可能会上涨,全球进入降息周期。
5. 铜价有望持续上行,矿端收缩原因在于供给趋近尾声,2024年或进入罢工集中爆发期。
6. 钴供给集中释放期,2024年仍延续过剩格局,行业出清进行中。
7. 随着TFM和KFM项目投产铜钴产量的持续放量,公司盈利有望迎来大幅提升,享有一定的估值溢价。