阳光诺和：华西证券-阳光诺和-688621-收入端延续快速增长，强研发投入为未来奠定基础-241029

投资标的：阳光诺和（688621） 推荐理由：公司2024年前三季度营业收入同比增长32.47%，归母净利润同比增长21.40%。

强研发投入为未来业绩增长奠定基础，持续深耕仿制药CRO及创新药CRO业务，核心增长动力显著。

维持“买入”评级。

- 阳光诺和在2024年前三季度实现营业收入9.17亿元，同比增长32.47%，归母净利润2.08亿元，同比增长21.40%，显示出收入端的快速增长。

- 2024年第三季度毛利率下降，主要受业务结构变化影响，但研发投入持续增加，为未来业绩增长打下基础。

- 公司在仿制药和创新药CRO业务上持续深耕，调整盈利预测后维持“买入”评级，风险包括新产品研发失败和行业需求不确定性。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **收入增长**： - 2024年前三季度实现营业收入9.17亿元，同比增长32.47%。

- 2024年第三季度实现收入3.54亿元，同比增长53.20%。

2. **净利润**： - 2024年前三季度实现归母净利润2.08亿元，同比增长21.40%。

- 扣非净利润为2.02亿元，同比增长20.19%。

3. **毛利率**： - 2024年第三季度毛利率为46.04%，同比下降839基点，环比下降703基点，主要受业务结构性变化影响。

4. **研发投入**： - 2024年第三季度研发投入为0.50亿元，同比增长69.38%。

- 2024年Q1-3累计研发投入为1.20亿元，同比增长43.76%，显示出强劲的研发投入趋势。

5. **未来业绩预期**： - 调整后的营收预测为：2024年12.24亿元，2025年14.89亿元，2026年17.90亿元。

- 调整后的EPS预测为：2024年2.16元，2025年2.62元，2026年3.14元。

6. **估值**： - 对应2024年10月28日收盘价46.92元/股，PE分别为22倍（2024年）、18倍（2025年）、15倍（2026年）。

7. **投资评级**： - 维持公司“买入”评级。

8. **风险提示**： - 新产品研发失败风险。

- 行业需求不确定性风险。

- 核心技术人员流失风险。

- 汇率波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务表现、未来增长潜力以及可能面临的风险。