中微公司：太平洋证券-中微公司-688012-蚀刻设备带动公司营收增长，新订单充足未来可期-241020

投资标的：中微公司（688012） 推荐理由：公司2024H1营收增长36.46%，刻蚀设备收入显著提升，新增订单充足，未来可期。

作为国内领先的半导体设备平台，预计2024-26年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 中微公司2024年上半年营收34.48亿元，同比增长36.46%，主要得益于刻蚀设备的快速增长，收入占比提升至78.26%。

- 刻蚀设备新增订单39.4亿元，同比增长50.7%，显示出市场需求强劲。

- 公司预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注供应链及国际贸易风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **公司基本情况**： - 中微公司（股票代码：688012）在2024年上半年（H1）实现营收34.48亿元，同比增长36.46%。

- 归母净利润为5.17亿元，同比下降48%；扣非归母净利润为4.83亿元，同比下降6.88%；剔除股份支付费用影响后的扣非后归母净利润为6.94亿元，同比增长11.65%。

- Q2单季度营收为18.43亿元，同比增长41.37%，环比增长14.81%。

2. **业务增长亮点**： - 刻蚀设备收入显著增长，2024H1实现收入26.98亿元，同比增长约56.68%，占营业收入的比重由68.16%提升至78.26%。

- 新增订单总额为47.0亿元，同比增长约40.3%，其中刻蚀设备新增订单39.4亿元，同比增速约50.7%。

- 新产品（如LPCVD）开始放量，新增订单1.68亿元。

3. **技术与产品发展**： - 等离子体刻蚀设备是关键微观加工设备，研发力度不断加大。

- CCP设备和ICP蚀刻设备的付运量持续增长，特别是CCP设备在2024年上半年付运量超过2023年全年付运量。

- MOCVD设备在国际市场保持领先地位，出货量超过500腔。

4. **未来展望与财务预测**： - 预计公司2024-2026年营收分别为82.60亿元、120.36亿元和152.27亿元，归母净利润分别为18.86亿元、26.70亿元和33.59亿元。

- 对应的市盈率（PE）分别为61.15、43.20和34.34倍。

5. **投资建议**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 供应链风险。

- 国际贸易摩擦加剧风险。

- 新产品研发不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的经营状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。