汽车行业：平安证券-汽车行业点评：赛力斯入股引望，与华为合作进一步深化-240825

- 赛力斯汽车以现金方式受让华为持有的引望智能技术有限公司10%股权，成为第二家入股该公司的车企，预示着引望未来增值空间巨大。

- 赛力斯与华为的合作已取得显著成效，问界品牌销量激增，推动双方业务增长与盈利。

- 投资建议看好华为在智能车领域的潜力，关注智选车后续发展，推荐长安汽车及赛力斯等相关公司。

### 投资报告核心要点总结 1. **赛力斯入股引望**：赛力斯汽车拟以现金方式受让华为持有的引望智能技术有限公司10%股权，成为第二家入股引望的车企。

2. **引望公司估值和增值潜力**：引望公司估值为1150亿，未来增值空间大。

根据测算，中期营收可达1275亿~1650亿元，净利润191亿~248亿元，未来市值有望达到5737亿~7425亿元。

3. **赛力斯与华为合作成果**：赛力斯与华为的问界品牌已成为高端新能源车的标杆，2024年上半年销量超18万台，营收达650.4亿元。

4. **华为车BU的盈利能力**：引望公司在2024年上半年实现营收104亿元，净利润22.3亿元，净利润率21.4%。

5. **深化合作关系**：赛力斯入股引望后，将在股权和业务运营上与华为的合作更加紧密，充分受益于引望的未来增值潜力。

6. **投资建议**：看好华为在智能车领域的发展潜力，建议关注智选车的后续发展，推荐长安汽车、赛力斯、江淮汽车和北汽蓝谷。

7. **风险提示**：包括引望公司业务拓展不及预期、智能驾驶接受度低、宏观经济恢复不及预期等风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **赛力斯汽车** 2. **阿维塔科技** 3. **长安汽车** 4. **江淮汽车** 5. **北汽蓝谷** #### 推荐理由： 1. **赛力斯汽车**： - 与华为的合作深化，持有引望公司10%的股权，能够充分受益于引望未来的增值潜力。

- 问界品牌成为高端新能源市场的标杆，销量大幅增长，推动营收和净利润大幅提升。

2. **阿维塔科技**： - 作为赛力斯的合作伙伴，持有引望公司10%的股权，受益于华为在智能汽车领域的布局。

3. **长安汽车**： - 作为阿维塔的控股股东，间接受益于引望公司的发展潜力。

4. **江淮汽车**： - 作为参与华为智选车的企业，未来可能受益于华为的智能车业务增长。

5. **北汽蓝谷**： - 同样参与华为智选车，未来发展前景值得关注。

#### 总体观点： - 看好华为在智能车领域的双线发力，认为引望公司有望成为最大的智能汽车解决方案供应商，相关入股车企将受益于后续增值潜力。