公用事业行业：信达证券-公用事业行业~电力天然气周报：4月全社会用电量同比增长4.7%，规上工业天然气产量同比增长8.1%-250524

- 4月份全社会用电量同比增长4.7%，规上工业天然气产量同比增长8.1%，显示出能源需求回暖。

- 电力板块有望迎来盈利改善，煤电企业成本可控，建议关注国电电力、华能国际等龙头企业。

- 天然气市场随着消费恢复增长，城燃业务前景向好，推荐新奥股份、广汇能源等受益标的。

公用事业行业电力天然气周报显示，4月份全社会用电量同比增长4.7%，规上工业天然气产量同比增长8.1%。

截至5月23日，公用事业板块上涨0.2%，电力板块上涨0.22%，而燃气板块下跌0.12%。

动力煤价格有所下跌，秦港动力煤价格为613元/吨，广州港印尼煤和澳洲煤价格也有所下降。

电厂日耗上升，煤炭库存减少，三峡水库出库流量下降。

电力市场方面，广东、山西和山东电力市场的现货价格普遍下降，其中山西电力市场的价格降幅较大。

天然气方面，国内外价格变化不一，亚欧气价上涨，美国气价下跌。

欧盟天然气供应和消费情况显示小幅波动，国内天然气消费和产量均有增长。

投资建议方面，电力行业在经历供需矛盾后有望盈利改善，建议关注国电电力、华能国际等龙头企业；天然气行业随着消费恢复增长，城燃业务前景看好，推荐新奥股份和广汇能源。

风险因素包括宏观经济下滑、市场化改革推进缓慢及消费增速恢复不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电力相关标的： - 国电电力、华能国际、华电国际：全国性煤电龙头，受益于电力供需矛盾缓解和盈利改善。

- 皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A：电力供应偏紧区域的龙头，具备较好的市场地位。

- 长江电力、国投电力、川投能源、华能水电：水电运营商，受益于新型电力系统建设。

- 东方电气：煤电设备制造商，有望受益于煤电新周期的开启。

- 华光环能、青达环保、龙源技术：灵活性改造技术类公司，可能受益于煤电的灵活性改造需求。

2. 天然气相关标的： - 新奥股份、广汇能源：随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。

推荐理由： 电力行业在经历多轮供需矛盾后，预计将迎来盈利改善和价值重估，电价有望稳中小幅上涨，煤电企业成本可控，业绩改善可期。

天然气行业则因气价回落和消费恢复增长，相关企业的盈利能力有望提升。