房地产行业：世邦魏理仕-2025年上半年上海房地产行业市场回顾：金融、科技与高端制造业需求突出，零售品牌加速多层级商圈布局-250711

- 2025年上半年上海办公楼市场供应量环比下降，净吸纳量显著上升，金融、消费品制造业和TMT行业需求突出。

- 空置率略有上升，整体租金水平下降，市场活跃度受到外部需求推动。

- 区域表现方面，花木和虹桥地区需求强劲，租金和有效租金均呈现不同程度的下滑。

2025年上半年，上海房地产市场呈现活跃态势，尽管面临新增需求不足和空置率上升的挑战。

办公楼市场新增供应量为30.2万平方米，环比下降3.9%。

上半年净吸纳量上升126.1%，达到17.3万平方米，整体空置率上升至22.4%。

行业需求方面，金融业占比22%，消费品制造业17%，TMT行业16%，专业服务业10%，第三方办公运营6%。

区域表现上，花木活跃度最高，虹桥和真如紧随其后。

租金方面，全市租金报价下降3.0%，有效租金下降4.3%。

各子市场租金均有所下滑。

投资标的：上海办公楼市场 推荐理由： 1. 行业需求多元：金融业、消费品制造业、TMT（科技、媒体和电信）以及专业服务业的强劲需求，特别是金融业占比22%，显示出市场的活跃度和潜力。

2. 区位优势明显：花木、虹桥、真如等区域的活跃度提升，反映出核心地段的外溢需求和产业园区内企业的升级搬迁需求，具有良好的投资前景。

3. 合作运营模式回归：第三方办公运营的回归，表明在市场环境调整中，部分业主倾向于提升物业吸引力的合作模式，有助于提高投资回报。

4. 租金调整空间：尽管整体租金有所下降，但市场调整后可能带来更为合理的租金水平，为投资者提供了入场机会。

5. 新项目供应有限：新增项目的供应量环比下降，可能导致未来市场供需关系的改善，进一步推动租金和物业价值的上升。