鼎龙股份：华金证券-鼎龙股份-300054-核心原材料自主可控&产能储备充足，助力业绩增长-240612

投资标的：鼎龙股份 推荐理由：公司是国内唯一全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的供应商，产品覆盖率近100%，并且在核心原材料自产和产能储备方面具备优势，有望在海外市场拓展取得重要进展，业绩增长潜力大。

1. 鼎龙股份是国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的供应商，产品覆盖率近100%，产能充足，有望持续增长业绩。

2. 公司实现了抛光垫三大核心原材料的全面自产，持续增强供应链自主化管控程度，巩固了产品的核心竞争力。

3. 鉴于公司抛光垫放量及客户开拓节奏，预计未来三年营业收入和归母净利润将保持稳定增长，建议维持“买入-A”评级。

1. 鼎龙股份是国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的CMP抛光垫国产供应商。

2. 公司已完成覆盖CMP抛光硬垫、软垫的全系列产品布局，能全方位满足国内下游晶圆客户各制程节点工艺需求。

3. 鼎龙抛光垫产品型号高达几百种，覆盖率近100%，能全方位满足国内下游晶圆客户各制程节点工艺需求。

4. 公司控股子公司鼎汇微电子CMP抛光垫产品销售持续增长态势，并于2024年5月首次实现抛光硬垫单月销量破2万片的单月历史新高。

5. 公司实现了CMP抛光硬垫三大核心原材料的全面自产，包括预聚体、微球、缓冲垫。

6. 公司具备武汉年产40万片硬垫及潜江年产20万片软垫及抛光垫配套缓冲垫的现有产能条件，产能储备充足，可为后续CMP抛光垫产品销售持续增长提供坚实的产能基础。

7. 预计2024年至2026年营业收入和归母净利润有望增长，公司有望在海外市场取得重要进展，有望在今年年内成功获得海外市场重要客户订单，带动业绩增长。