能源化工行业：东吴证券-能源化工行业原油周报：美国商业原油去库，本周油价先跌后涨-240825

- 本周美国原油价格先跌后涨，Brent和WTI周均价分别为77.4和73.5美元/桶，较上周有所下跌。

- 美国原油库存减少，商业原油库存环比下降465万桶，原油产量略有上升至1340万桶/天。

- 成品油需求增长，汽油和柴油消费量环比上升，汽油和柴油库存均有所下降。

### 能源化工行业原油周报核心要点 1. **原油价格**：本周Brent和WTI原油期货均价分别为77.4和73.5美元/桶，较上周下跌3.3和4.6美元。

2. **原油库存**： - 总库存：8.0亿桶，环比减少401万桶。

- 商业原油库存：4.3亿桶，环比减少465万桶。

- 战略原油库存：3.8亿桶，环比增加64万桶。

- 库欣库存：0.3亿桶，环比减少56万桶。

3. **原油产量**：美国原油产量为1340万桶/天，环比增加10万桶。

活跃钻机数量保持在483台。

4. **原油需求**：炼厂原油加工量为1669万桶/天，环比增加22万桶，开工率92.3%。

5. **进出口情况**： - 原油进口：665万桶/天，出口：405万桶/天，净进口：261万桶/天，均环比增加。

6. **成品油情况**： - 成品油价格：汽油、柴油、航煤周均价分别为95美元/桶，环比下降。

- 库存：汽油、柴油、航空煤油库存分别为2.2、1.2、0.5亿桶，环比减少。

- 产量：汽油、柴油、航煤产量分别为977、489、186万桶/天，均环比增加。

7. **相关上市公司推荐**： - 推荐：中海油、中国石油、中国石化等。

- 关注：中石化油服、中油工程等。

8. **风险提示**： - 地缘政治、宏观经济、新能源替代、OPEC+政策调整、伊朗原油回归、环保政策等多种风险因素。

### 投资标的及推荐理由 #### 推荐标的： 1. **中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）** 2. **中国石油（601857.SH/0857.HK）** 3. **中国石化（600028.SH/0386.HK）** 4. **中海油服（601808.SH）** 5. **海油工程（600583.SH）** 6. **海油发展（600968.SH）** #### 关注标的： 1. **石化油服（600871.SH/1033.HK）** 2. **中油工程（600339.SH）** 3. **石化机械（000852.SZ）** ### 推荐理由： - **市场需求回升**：美国炼厂原油加工量和开工率的提升，表明市场需求有所回暖。

- **原油库存减少**：美国商业原油库存下降，可能推动油价上涨。

- **产量稳定**：美国原油产量小幅增长，显示出生产的稳定性。

- **成品油消费增长**：成品油消费量的增加，反映出市场对成品油的需求增加。

- **相关企业的市场地位**：推荐的上市公司在能源化工行业中具有较强的市场地位和竞争力，能够受益于市场的正面变化。

### 风险提示： - 地缘政治、宏观经济和政策变化等因素可能对油价和相关企业的业绩造成影响。