煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：环渤海港口库存逐步去化，气温偏暖煤价短期承压-241208

- 环渤海港口煤炭库存逐步去化，短期煤价承压，现货价报812元/吨。

- 供给稳定，需求回暖，预计后续降温将推动电厂日耗增长，有利于煤价企稳。

- 推荐关注低估值动力煤相关股票，如广汇能源和昊华能源，风险在于下游需求不及预期。

本周（12月2日至12月6日），环渤海港口动力煤现货价环比下跌6元/吨，报812元/吨。

供给方面，日均调入量182.90万吨，环比增加2万吨，煤炭供应保持稳定。

需求方面，日均调出量206.24万吨，环比增加54.16万吨，锚地船舶数量减少。

库存方面，环渤海四港区库存2931.1万吨，环比减少177.7万吨。

气温偏暖导致电煤日耗提升不及预期，但后续华东地区降温可能改善需求，利于煤价企稳。

尽管经济低迷，传统旺季煤价仍具上涨动能。

国际煤价上涨至153美元，对应国内5500大卡动力煤约930元/吨，当前国内煤价约820元，具备上涨潜力。

建议关注保险资金增量及资源股，核心推荐动力煤弹性标的如广汇能源、昊华能源。

风险提示包括下游需求不及预期及保供力度强于预期可能导致煤价大幅下跌。

投资标的：广汇能源、昊华能源 推荐理由：1. 当前煤炭价格在820元左右，具备上涨动能，尤其在进入传统旺季后，尽管经济低迷，煤价仍有上涨的潜力。

2. 国际标准煤价格上涨至153美元，对应国内5500大卡动力煤价格约930元/吨，显示出国内煤价的相对低估。

3. 经济刺激政策的出台将增强市场对宏观经济企稳及复苏的预期，有利于总需求恢复，从而加强煤炭供给紧缺的逻辑，进一步支撑煤价企稳上涨。

4. 推荐的标的均为低估值且具备弹性的资源股，适合在当前市场环境中进行投资配置。