大金重工：长城国瑞证券-大金重工-002487-风电塔筒桩基龙头，双海战略持续深化-241011

投资标的：大金重工（002487） 推荐理由：公司深耕风电行业20余年，塔筒业务毛利率领先，海外市场拓展显著，2024年海外业务收入占比超60%。

双海战略持续深化，预计2024-2026年净利润稳步增长，具备良好投资潜力，首次给予“买入”评级。

- 大金重工作为风电塔筒桩基龙头，深耕行业二十余年，持续拓展海外市场，2024H1海外业务收入占比超过60%。

- 公司塔筒业务和新能源发电业务毛利率表现优异，分别为22.65%和89.65%，新能源业务有望成为新的业绩增长动力。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，关注原材料价格波动及国际经济风险。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **公司背景**： - 大金重工成立于2000年，专注于清洁能源装备制造，主要产品包括风电塔筒、管桩等。

- 2010年在深交所上市，成为国内同行业首家上市公司。

2. **业绩表现**： - 2023年营业收入为43.25亿元，同比下降15.30%；扣非归母净利润为3.68亿元，同比下降11.83%。

- 2024年上半年营业收入为13.56亿元，同比下降34.20%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降35.62%。

3. **股价表现**： - 自2021年第四季度以来，公司股价持续跑赢行业指数，主要由于其产品盈利能力相对较强。

4. **业务结构**： - 风电塔筒业务占比稳定在95%以上，毛利率保持稳定。

- 新能源发电业务毛利率高达89.65%，成为业绩增长的新动能。

5. **海外市场布局**： - 公司在国内布局多个出口海工基地，并积极开拓欧洲、北美、东南亚市场。

- 自2019年以来成功进入欧洲海风市场，并在2023年获得多个海外项目订单。

6. **战略与前景**： - 2024年上半年，重点开展高附加值的海外海上业务，陆上业务有序收缩。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为5.30/7.95/11.09亿元，EPS分别为0.83/1.25/1.74元，当前股价对应PE分别为24.99/16.65/11.94倍。

7. **投资建议与风险提示**： - 首次覆盖给予“买入”评级，认为公司海外业务发展潜力大。

- 风险包括主要原材料价格波动、管理风险、国际经济环境恶化及汇率波动风险。

这些信息为投资者提供了对大金重工的基本面分析、市场前景以及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。