科锐国际：天风证券-科锐国际-300662-24Q4归母净利同增40%，AI赋能人服实现高效匹配-250228

投资标的：科锐国际（300662） 推荐理由：公司基本面环比改善，2024年Q4归母净利润同比增长40%。

AI赋能人力资源，实现精准高效匹配，未来有望巩固大客户，推动技术研发与数字化建设，行业需求有望逐步释放，维持“买入”评级。

- 科锐国际2024年Q4归母净利润同比增长40%，基本面环比改善，营收预计达到32.8亿元。

- 公司自研的CRE大模型和匹配系统提升了招聘效率，积极拥抱AI技术趋势。

- 投资建议维持“买入”评级，预计未来营收和净利润将持续增长，风险包括宏观经济不及预期和市场竞争加剧。

科锐国际（300662）在2024年第四季度的归母净利润同比增长40%，显示出公司基本面环比改善。

2024年整体营收预计为118亿元，同比增长20.6%；归母净利润为2.04亿元，同比增长1.5%，归母净利率为1.7%。

第四季度单季度营收为32.8亿元，同比增长25.6%；归母净利润为6826万元，同比增长40.5%，归母净利率为2.1%。

扣非后的归母净利润为1.37亿元，同比增长2.1%；扣非且扣除员工限制性股票成本后的归母净利润为1.42亿元，同比增长6.6%。

公司自2022年起开始布局数据中台，2023年自主研发CRE大模型，基于大量公开数据进行预训练，主要应用于人选匹配环节。

2024年推出的匹配系统有助于顾问更精准地寻找候选人，未来将接入DeepSeek-R1大模型，探索AI在招聘中的深度融合。

禾蛙作为AI驱动的人力资源平台，整合全球招聘资源，推动线上与线下业务的协同发展，积极拓展大客户及区域客户，展现出良好的发展态势。

投资建议方面，考虑到公司基本面环比改善及AI赋能的高效匹配，预计2024-2026年营业收入分别为118亿元、142亿元和170亿元，归母净利润分别为2.0亿元、2.6亿元和3.1亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济不及预期、市场竞争加剧及灵活用工人员流失等因素。