财通证券-详拆两会政府工作报告的转债主题机会（含十大主题转债梳理）-250313

- 2025年政府工作报告强调提振消费和新兴产业发展，转债投资机会主要集中在消费以旧换新、健康服务、商业航天和低空经济等领域。

- 传统产业方面，技术升级和大规模设备更新成为新亮点，数字化和AI+应用频率增加，智能制造和5G规模应用也受到关注。

- 政府对民营企业权益保障及内卷式竞争的整治将影响相关转债投资，房地产、农业和绿色环保领域同样存在机会，需关注风险因素如宏观经济变化和信用事件。

在2025年政府工作报告中，提到多个产业主题的转债投资机会，以下是相关的债券标的、操作建议及理由： 1. **消费以旧换新**： - 债券标的：华翔、欧22、爱玛等 - 操作建议：关注消费升级带来的需求增长，尤其是以旧换新政策的实施将促进相关企业的业绩提升。

2. **健康服务供给**： - 债券标的：相关健康服务企业的转债 - 操作建议：看好健康服务行业的发展，尤其是在政策支持下的企业。

3. **商业航天**： - 债券标的：天箭、航新、火炬等 - 操作建议：关注新兴产业的快速发展，商业航天领域有望获得更多政策支持。

4. **低空经济**： - 债券标的：英搏、广联、广泰、宏图等 - 操作建议：低空经济的政策推进将为相关企业带来发展机遇。

5. **具身智能**： - 债券标的：拓普、银轮、韦尔等 - 操作建议：随着智能化的深入，具身智能相关企业的转债值得关注。

6. **6G产业**： - 债券标的：沪工、宏图等 - 操作建议：看好6G产业的发展潜力，相关企业的转债可作为投资标的。

7. **大规模设备更新**： - 债券标的：柳工、法兰、沪工等 - 操作建议：关注传统产业设备更新带来的市场机会。

8. **AI+**： - 债券标的：拓普、豪能、科利、精锻等 - 操作建议：AI技术的应用场景不断扩展，相关企业的转债具备投资价值。

9. **育儿补贴**： - 债券标的：诺泰、康泰、万孚、科华等 - 操作建议：政策对育儿的支持将推动相关行业的发展。

10. **银发经济**： - 债券标的：康医、恒锋、奥佳等 - 操作建议：关注老龄化社会带来的市场机会，相关企业的转债有望受益。

11. **企业化债**： - 债券标的：建工、山路、大禹等 - 操作建议：关注企业债务问题的解决，相关企业的转债可能会受到政策的积极影响。

12. **城中村和危旧房改造**： - 债券标的：好客、汇通、欧22等 - 操作建议：房地产后周期的转债主题值得关注，尤其是在政策支持下的改造项目。

风险提示：需要关注历史统计规律失效的风险、宏观经济变化超预期的风险以及超预期信用事件的风险。