信达期货-煤焦周报：供需仍弱，估值见底，等待反弹-250106

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：尽管当前市场信心较弱，但焦煤现货价格已回到2021年上涨之前的水平，下方空间有限；一旦进口煤价格企稳，焦煤有望迎来反弹。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看多 【理由】：焦炭库存结构健康，上游低库存且下游持续补库；焦炭价格下行主要受焦煤成本影响，预计一旦成本端企稳，焦炭将迎来反弹。

【期货品种】：钢材 【交易方向】：中性 【理由】：钢厂产能利用率下降，铁水产量回落，供需缺口收窄，市场整体需求疲软，短期内难以出现显著波动。

【期货品种】：煤炭综合 【交易方向】：看多 【理由】：政策环境改善，央行实施适度宽松的货币政策，未来市场预期炒作活跃，可能带动煤焦价格反弹。

- 当前煤焦市场供需仍显疲弱，焦煤现货价格回落至2021年之前水平，估值接近底部，反弹预期逐渐增强。

- 央行实施适度宽松的货币政策，预计在政策真空期内，资本市场可能会出现预期炒作。

- 进口煤价格尚未止跌，但后续下行阻力加大，一旦企稳，焦炭有望迎来反弹，建议持有多单并关注加仓机会。