一品红：天风证券-一品红-300723-创新研发聚焦痛风领域，有望迎来收获期-250411

投资标的：一品红（300723） 推荐理由：一品红专注于儿童药与慢病药物的创新研发，尤其在痛风领域的AR882显示出优越的安全性和疗效，市场需求巨大。

预计公司将进入加速发展阶段，未来盈利可期，给予“买入”评级。

- 一品红是一家专注于儿童药与慢病药物的创新型生物医药企业，具备强大的研发能力和丰富的产品矩阵。

- 痛风患者基数庞大，现有治疗药物存在局限性，市场需求迫切。

- AR882作为新型痛风治疗药物，表现出良好的安全性和显著的降尿酸效果，研发进度领先，预计2026年完成全球Ⅲ期临床试验。

- 我们对公司未来发展持乐观态度，给予“买入”评级，目标价35.88元。

一品红是一家专注于儿童药和慢病药物的创新型生物医药企业，拥有丰富的产品矩阵和研发能力。

公司目前有26个儿童药和66个慢病药的注册批件，正在研发25项儿童专用药和13个慢病药项目，包括全球创新药AR882。

痛风患者基数庞大，现有药物如别嘌醇和非布司他存在局限性，市场对新型药物需求迫切。

AR882是与美国Arthrosi公司合作研发的1类创新药，主要通过抑制尿酸转运蛋白URAT1来降低血清尿酸水平。

AR882获得美国FDA快速通道资格，正在推进全球Ⅲ期临床试验。

临床II期试验结果显示，AR882在安全性和有效性方面均优于现有药物，预计2026年上半年完成Ⅲ期临床试验。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年营业收入分别为16.28亿、20.27亿和23.52亿元，归母净利润分别为-4.96亿、1.91亿和3.30亿元。

预计公司将进入加速发展阶段，给予2025年8倍PS的估值，对应目标价35.88元，并首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括药品研发风险、价格下降风险、产品质量风险、行业政策风险、技术人员流失风险、原材料价格波动风险和股价波动风险。