伊之密：东方证券-伊之密-300415-2023年报及2024一季报点评：23年业绩稳健增长，24Q1盈利能力提升-240424

投资标的：伊之密 推荐理由：公司业绩稳健增长，盈利能力提升，毛利率提升，下游需求景气修复开启，合同负债改善，有望在行业新一轮上行周期释放弹性，给予买入评级。

1. 2023年伊之密业绩稳健增长，23Q4营收同比+38.3%，归母净利润同比+43.6%。

2. 24Q1盈利能力提升，毛利率同比+2.51pct，净利率同比+1.36pct。

3. 公司主要产品毛利率提升，汽车和3C行业支撑营收增长，合同负债改善，有望在行业新一轮上行周期释放弹性。

1. 2023年公司营收同比增长11.3%，归母净利润同比增长17.7% 2. 2023年公司毛利率为33.25%，同比增长2.13%，净利率为12%，同比增长0.53% 3. 2023年公司期间费用率为20.59%，同比增长0.18% 4. 2023年公司注塑机、压铸机、橡胶注塑机营收分别增长3.9%、35.4%、32.0% 5. 2023年公司海外业务营收增长20%，海外业务毛利率高于国内11% 6. 2023年公司汽车和3C行业的增长对营收形成较强支撑 7. 2023年中国PMI生产指数连续多月维持在荣枯线以上，制造业景气度逐渐恢复 8. 2024年EPS预测为1.36元，目标价25.84元，维持买入评级