行动教育：华西证券-行动教育-605098-2024三季报点评：Q3现金收现下降，首次Q3进行分红-241022

投资标的：行动教育（605098） 推荐理由：尽管Q3现金收现和合同负债有所下滑，反映终端景气度低迷，但公司在客户渗透率提升和销售人效方面仍有潜力。

长期来看，预计公司将维持稳定增长，维持“买入”评级。

- 行动教育2024年第三季度收入同比增长0.27%，但现金收现下降24.3%，反映出终端景气度低迷。

- 公司首次进行现金分红，每10股派发5.00元，股息率为5.02%。

- 下调2024-2026年收入和归母净利预测，维持“买入”评级，风险包括疫情反复和人员流失。

作为专业投资者，我会提取以下关键信息： 1. **财务数据概览**： - 2024年第三季度（Q3）收入为1.73亿元，同比增长0.27%。

- 归母净利润为0.58亿元，同比增长5.74%。

- 扣非归母净利润为0.49亿元，同比下降15.19%。

- 2024年前三季度收入为5.63亿元，同比增长22.07%。

- 归母净利润为1.95亿元，同比增长21.12%。

- 扣非归母净利润为1.86亿元，同比增长18.72%。

- 经营活动现金流为1.88亿元，同比下降37.22%。

2. **现金流与合同负债**： - Q3现金流收现为1.43亿元，同比下降24.3%。

- 截至Q3，合同负债为9.65亿元，较Q2环比下降3.6%。

3. **毛利率与费用率**： - Q3毛利率为75.4%，同比下降4.2个百分点。

- 归母净利率为33.7%，同比增加1.7个百分点。

- 销售费用率为29.4%，管理费用率为12.7%，研发费用率为2.4%，财务费用率为-3.3%。

4. **分红信息**： - 公司拟每10股派发现金红利5.00元，股息率为5.02%。

5. **投资建议**： - 下调2024-2026年收入预测至7.93亿元、8.93亿元和9.99亿元。

- 下调归母净利润预测至2.57亿元、2.92亿元和3.30亿元。

- 对应下调2024-2026年每股收益（EPS）至2.17元、2.47元和2.80元。

- 2024年10月22日收盘价39.85元对应市盈率（PE）分别为18X、16X和14X。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 疫情反复风险。

- 人员流失风险。

- 课程迭代风险。

- 系统性风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险。