宏源期货-有色金属周报（铅）：消费与成本博弈，铅价上下两难-250217

【期货品种】：铅 【交易方向】：看空 【理由】：消费需求有限，市场成交好转受限，铅锭现货成交贴水走扩，库存持续累积，且原料供应受限可能对未来需求形成压力。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：原生铅炼厂复产稳步推进，供给端有所回升，但再生铅炼厂受原料限制，整体复产速度较慢，市场观望情绪浓厚，短期内TC暂无调整预期。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：废电瓶回收商复产尚未全面，废电瓶到货量有限，价格易涨难跌，对铅价形成一定支撑。

- 铅矿供应前景不乐观，炼厂加工费TC短期内暂无调整预期，废电瓶回收量有限，价格支撑铅价。

- 原生铅炼厂复产稳步推进，但再生铅炼厂因原料限制复产缓慢，整体供给回升。

- 蓄电池企业复工后铅锭需求提升有限，库存持续累积，市场成交不旺，存在宏观风险和需求不及预期的隐忧。