中诚信国际-信用利差周报2024年第31期：交易商协会查处国债交易违规行为，债券收益率普遍上行-240809

1. 交易商协会查处国债交易违规行为，债券收益率上行，监管层对债券市场乱象持续整治，并关注利率波动风险。

2. 货币政策将为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境，央行可能加强对机构配债行为的监管，调节债券收益率曲线，支持住房租赁产业发展。

3. 消费需求持续恢复，CPI同比涨幅有所扩大，PPI同比延续下降趋势，央行通过公开市场操作净回笼资金，信用债发行规模上升，债券收益率多数上行。

### 债券标的 1. **国债** 2. **国开债** 3. **信用债** ### 操作建议 1. **短期关注利率波动风险** - 由于交易商协会查处国债交易违规行为，市场对债券收益率波动加大产生担忧，建议投资者保持警惕。

2. **中长期看仍有支撑** - 7月OMO操作利率及LPR利率调降释放积极信号，预计债市行情仍有支撑，但央行对长端利率的关注可能限制债券收益率下行。

3. **密切关注监管动态** - 监管部门对国债市场的基调可能影响未来市场走势，建议投资者密切关注相关监管动态。

### 理由 - **监管整治**：交易商协会对国债市场的自律调查显示监管层对市场乱象的整治决心，可能导致短期内利率波动性扩大。

- **货币政策**：人民银行的货币政策报告指出，未来仍有一定的政策发力空间，可能对市场信心产生积极影响。

- **经济挑战**：消费改善基础不牢及外需不确定性，可能对债市产生压力，但也为政策调控提供了空间。

- **信用债市场**：信用债发行规模上升，显示市场对信用债的需求仍然存在，值得关注。

综上所述，投资者应谨慎操作，关注短期利率波动风险，同时保持对中长期市场支撑的信心。