胜宏科技：华西证券-胜宏科技-300476-并购PSL提升盈利能力，AI服务器HDI取得持续突破-240422

投资标的：胜宏科技 推荐理由：公司通过并购PSL提升盈利能力，AI服务器HDI取得持续突破，业绩表现亮眼。

预计2024-2025年营业收入同比增长，EPS增加，PE合理，维持“增持”评级。

1. 公司23年营收和净利下滑，主要受到消费类产品需求疲软和行业竞争加剧的影响。

2. 24年Q1业绩超预期，主要得益于收购PoleStarLimited并表，以及在AI服务器领域取得重大突破。

3. 预计2024-2025年公司营收和EPS将有较大增长，维持“增持”评级，但仍需关注AI产品验证进度和消费产品复苏的风险。

1. 公司23年全年营业收入和净利润数据 2. 公司24年Q1营业收入和净利润数据 3. 公司23年利润下滑的原因 4. 公司24年Q1业绩超预期的原因 5. 公司在HDI领域取得突破并加大研发投入 6. 对公司2024-2025年营业收入和EPS的预测 7. 风险提示：AI产品验证进度不及预期、消费产品复苏不及预期