继峰股份：东吴证券-继峰股份-603997-2024年半年度报告点评：2024Q2业绩符合预期，座椅业务加速上量-240816

投资标的：继峰股份（603997） 推荐理由：2024年Q2业绩符合预期，座椅业务加速上量，乘用车座椅市场份额有望提升。

公司整合格拉默稳步推进，盈利能力将改善，长期看好成长空间，维持“买入”评级。

- 继峰股份2024年上半年实现营业收入110.06亿元，同比增长5.47%，归母净利润下降35.54%至0.53亿元，2024Q2业绩符合预期。

- 乘用车座椅业务加速增长，上半年交付8.9万套，营业收入显著提升至8.97亿元，亏损大幅缩窄。

- 公司整合格拉默业务稳步推进，未来乘用车座椅市场份额有望提升，维持“买入”评级，2024-2026年盈利预测下调。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入为110.06亿元，同比增长5.47%。

- 归母净利润为0.53亿元，同比下降35.54%。

- 2024Q2单季度营业收入57.19亿元，同比增长7.41%，环比增长8.18%。

- 2024Q2归母净利润0.34亿元，同比增长52.02%，环比增长78.63%。

2. **毛利率和费用率**： - 2024Q2综合毛利率为14.37%，环比微降0.31个百分点。

- 2024Q2期间费用率为12.99%，环比下降1.47个百分点。

3. **分部业务表现**： - 乘用车座椅业务2024上半年交付8.9万套，营业收入8.97亿元，同比大幅增长。

- 格拉默2024上半年营业收入86.25亿元，同比下降2.82%，净利润亏损0.35亿元。

4. **整合与发展**： - 公司在收购格拉默后，持续推进管理层和组织架构调整、降本措施、产能布局等。

- 乘用车座椅总成业务布局加速，已获得多个新能源汽车座椅定点，2023年上半年实现量产。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测调整为：3.20亿元、8.23亿元、12.46亿元。

- 对应的EPS预测为：0.25元、0.65元、0.98元。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司在乘用车座椅市场有广阔的成长空间。

7. **风险提示**： - 下游整车销量不及预期。

- 新业务拓展不及预期。

- 海外整合不及预期。

这些信息为专业投资者提供了公司业绩、业务发展、市场前景及潜在风险的全面视角。