保险行业：招银国际-中国保险行业：股票投资风险因子拟再优化，险资长钱加速入市可期-250508

- 中国监管机构宣布一揽子金融政策，进一步下调保险资金股票投资风险因子10%，预计将释放逾1,500亿元增量资金入市。

- 保险资金长期投资试点规模将提升至2,220亿元，主要投向大盘蓝筹和高息股，以缓解资本消耗压力。

- 投资建议看好上市险企中长期提升高股息股票配置，维持行业“优于大市”评级，推荐中国财险和友邦保险。

中国保险行业近期将优化股票投资风险因子，预计将加速险资入市。

主要政策包括：1）扩大保险资金长期投资试点，近期将再批600亿元；2）下调股票投资风险因子10%，有望释放逾1,500亿元增量资金；3）完善长周期考核机制，促进长期投资。

当前，保险资金运用余额为33.26万亿元，股票投资余额为2.43万亿元，占比7.3%。

下调风险因子后，行业综合偿付能力充足率将提升至200.6%。

未来，险企将重点配置高股息股票，建议关注中国财险和友邦保险等上市险企。

风险提示包括权益市场波动和新单保费不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国财险（2328HK） 推荐理由：公司加强主动管理，有望达成全年强劲的业绩指引，具备防御性特征。

2. 友邦保险（1299HK） 推荐理由：多元化市场布局驱动新业务价值稳健增长，并且16亿美元的回购计划提前完成，支撑股价上行。