巨化股份：华安证券-巨化股份-600160-半年度业绩大幅增长，制冷剂景气周期有望延续-240823

投资标的：巨化股份（600160） 推荐理由：公司上半年业绩大幅增长，制冷剂价格回暖及供需改善将持续支撑业绩。

布局高端氟化工新材料，有望提升毛利率。

尽管基础化工品销售下滑，整体前景仍看好，维持“买入”评级。

- 巨化股份2024年上半年业绩显著增长，归母净利润同比增长70.31%，主要受制冷剂价格和销量提升支撑。

- 公司制冷剂产品价格大幅上涨，预计将持续受益于制冷剂景气周期，未来有望保持长景气周期。

- 为推动高端化升级，公司计划投资21.9亿元建设多个新项目，预计将进一步提升盈利能力。

1. 巨化股份发布2024年半年度报告，1H24公司实现营业总收入120.80亿元，同比+19.65%；实现归母净利润8.34亿元，同比+70.31%；实现扣非归母净利润7.94亿元，同比+73.97%。

2. 制冷剂板块支撑公司业绩增长，其他板块短期拖累公司业绩。

3. 公司主营产品制冷剂量价齐升，价格端和销量端均有增长。

4. 制冷剂价格较年初大幅上涨，公司有望充分受益制冷剂景气周期。

5. 公司拟投资21.9亿元建设四大项目，以推进产业高端化升级。

6. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.58、33.67、42.15亿元，同比增速为+150.0%、+42.7%、+25.2%。

对应PE分别为20、14、11倍。

7. 维持“买入”评级。