韦尔股份：华金证券-韦尔股份-603501-深度报告：走进“芯”时代系列深度之七十八“韦尔股份”，CIS技术全球领先，穿越周期再启航-240506

投资标的：韦尔股份 推荐理由：公司CIS技术全球领先，手机CIS产品布局完善，盈利能力显著提升；触控显示业务逐渐好转，模拟产品线丰富，持续推荐。

1. 韦尔股份的CIS技术在智能手机领域全球领先，公司有望通过新产品布局实现增长。

2. 公司的盈利能力已经显著提升，触控显示业务和模拟产品线也有望为未来增长提供动力。

3. 韦尔股份的产品矩阵覆盖中高端全系列，持续推进核心技术，有望在行业发展中保持竞争优势。

1. 韦尔股份公司CIS技术在智能手机领域全球领先，公司发布了一系列重磅级产品，包括48M、64M和50MP系列产品。

2. 公司在汽车CIS领域保持行业领先地位，8M像素渗透率逐年提升。

3. 公司24Q1盈利能力显著提升，销售毛利率为27.89%，归母净利润为5.58亿元。

4. 触控显示业务逐渐好转，公司在TDDI领域实现了产品全覆盖，同时布局车载TDDI产品，并与面板制造商合作开发适用于智能手机的OLEDDDIC。

5. 公司的电源管理芯片产品组合已覆盖消费电子产品和物联网的多种应用，同时收购芯力特新增车用模拟IC产品线。

6. 预计2024-2026年，公司营收和归母净利润将持续增长。

7. 韦尔股份坚持“3+N”产品布局战略，在CIS产品矩阵实现了中高端全系列覆盖，多种核心技术持续精进，提供超高质成像，高筑产品核心竞争力。

8. 维持“买入-A”评级。