新秀丽：西南证券-新秀丽-1910.HK-稳坐行业龙头，受益国际旅游复苏-241216

投资标的：新秀丽（1910.HK） 推荐理由：作为全球领先的旅行箱公司，市占率稳固，疫情后业绩快速反弹，亚洲及中国市场增速显著，核心品牌均实现双位数增长，旅游需求持续升温，市场潜力大，创新产品及明星代言增强品牌影响力。

- 新秀丽作为全球旅行箱行业龙头，市占率高，营收快速反弹，预计未来将持续受益于国际旅游复苏。

- 亚洲地区，尤其是中国市场，成为公司营收增长的主要驱动力，增长潜力巨大。

- 公司通过创新产品和明星代言等多元化营销策略，进一步提升品牌影响力和市场份额，但需关注旅游市场恢复和竞争风险。

新秀丽（1910.HK）作为全球领先的旅行箱公司，稳坐行业龙头，受益于国际旅游的复苏。

以下是提取的关键信息： 1. 基本面： - 新秀丽是全球旅行箱市场的龙头，市场份额达到18%。

- 疫情后，公司营收快速反弹，2020-2023年营收年均增长率为33.7%，2023年营收和归母净利润已超过2019年水平。

- 2023年，亚洲地区营收14.3亿美元首次超越北美，成为最大的营收来源，增速达到55.8%，其中中国地区增长78.7%。

- 三大核心品牌（Samsonite、Tumi、AmericanTourister）均实现双位数增长，高端品牌Tumi增速最快，同比增长34.3%，毛利率提升3.6个百分点。

2. 行业趋势： - 全球旅游市场显著回暖，预计2024年全球RPK和ASK指数将恢复到疫情前水平，民航班次接近2019年水平。

- 全球箱包市场预计到2027年将达到2126亿美元，旅行箱预计在2022-2026年期间年均增长率为12%。

- 亚太地区行李箱市场增速较快，中国市场品牌集中度较低，市场份额有待提升。

3. 增长驱动因素： - 国内旅游需求持续升温，2023年国内旅游出行人次同比增长93%，旅游总消费增长140%。

- 公司积极拓宽品牌产品种类，加快创新，吸引消费者。

- 营销策略方面，公司通过明星代言和跨界联名提升品牌声势。

4. 风险提示： - 旅游市场恢复不及预期的风险。

- 市场竞争加剧的风险。

- 全球经济波动的风险。